“家里有粮，心里不慌，一头猪就是一个小银行。”这两句谚语，充分说明了粮食和猪肉在人们生活中的重要作用。但是在股市中却有意想不到。

2023年5月5日，有着“江西猪王”美称的正邦科技（002157），终因年报触及退市风险条例，而被戴上了*ST的符号，信用评级也遭到下调。当天，*ST正邦直接一字跌停，盘中虽有5笔千手单涌入，但终究无济于事。收盘时，该股2.52元跌停价上的封单多达1390396手。

(资料图片仅供参考)

受此打击，5月5日猪肉板块盘中跌幅2.52%，收盘报跌1.69%，创近半年来的新低。

每股净资产巨亏2.8163元

*ST正邦被下调信用评级

2022年4月29日，正邦科技发布2022年年度财务报表。数据显示，公司营业收入144.15亿元，同比减少69.76%；归属于上市公司股东的净利润亏损约133.87亿元。由于公司年报每股净资产为负数（巨亏2.8163元），触及了退市风险条例，因而该股5月5日复牌时，简称变成了*ST正邦。此外，公司于4月29日当晚发布的2023年一季度净利润继续亏损11.7864亿元，每股净资产亏损额更是高达3.188元。

二级市场上，*ST正邦毫无悬念地一字跌停，收盘时跌停封单多达1390396手，2.52元股价亦创出了8年来的新低。

“福无双至，祸不单行”——当日，东方金诚信用评级委员会已决定下调*ST正邦主体信用等级为CCC，评级展望维持为负面。这一消息打击“正邦转债”狂泻12.67%创上市以来的新低。

猪肉板块受惊跳水

19个交易日17天收阴

正邦科技，曾在上一轮猪周期2019年～2020年，通过定增募资共91亿元的方式（其中超过40亿元用于自建大型养殖基地），抢母猪、抢仔猪、抢养殖指标、抢人才，甚至通过举债的方式大幅扩张产能，曾取得过辉煌战绩，一度超越温氏股份成为中国第二大养猪企业，仅次于牧原股份，“江西猪王”美称也由此而来。

然而好景不长，2020年9月，就在正邦科技股价高见25.98元历史高峰的第二个月，猪肉价格见顶后开始大幅下跌，恰好公司实控人林印孙的儿子林峰接任为新一任董事长。结果，换届后的正邦科技基本面急转直下，2021年、2022年分别巨亏188.19亿元、133.87亿元，短短两年合计亏损超322亿元，把2007年上市以来的所有利润“全盘倒出”了。不仅如此，今年一季度*ST正邦的资产负债率飙升至156.99%，同期行业平均资产负债率为66.71%；同期，公司负债总计为348.4亿元，货币资金仅为8.361亿元——前者是后者的41.6倍。

受正邦科技业绩爆雷打击股价迭创新低的影响，近期猪肉板块连遭重挫。5月5日，猪肉板块盘中大跌2.52%，收盘下跌1.69%。值得一提的是，猪肉指数最近1个月，区间最大跌幅15.26%。其中，最近19个交易日17天收阴，为2年来首次！个股方面，去年四季度最牛的“益生股份”与今年一季度最牛的“新五丰”，领跌板块。

正邦会否步入雏鹰后尘？

耐心等待提升行业集中度的机会

熟悉历史的投资者一定记得，2019年初正逢上一轮猪周期初始阶段，曾经的“A股第一猪王”、号称不可能退市的“雏鹰农牧”，因“200万头猪被饿死”而导致资不抵债业绩爆雷，半年后退市摘牌。4年后的现在，*ST正邦也正在经历着资不抵债的重重危机。不巧的是，刚刚结束的一季度报，31家上市猪企仅11家盈利，其中牧原股份、新希望、温氏股份分别亏损了11.9805亿元、16.8574亿元、27.491亿元。

那么，*ST正邦会重蹈覆辙成为雏鹰农牧第二吗？猪肉行业何时能否极泰来呢？

“我们认为低谷期也是提升行业集中度的好契机。”银河证券江南大道首席投顾李春对上游新闻记者表示，其实所有行业都有周期，只是周期长短不同而已。对生猪养殖行业而言，由于2019～2020年大繁荣时期产能严重过剩，因而消化这些过剩产能的时间也会延长，比如以往3-4年一个周期，这次也许需要4～5年，甚至更长时间，很正常的。

因此，*ST正邦最终会不会像雏鹰农牧那样退市，并不重要，重要的是每一轮猪周期，对股民、对生猪养殖企业来讲从中学到了什么。正所谓“祸福相依”，哪怕万一正邦最后退市了，对其他猪企而言，也是审视自己、提升自己、提高行业集中度的机会。所以，眼下猪肉板块，反弹会随时展开，但反转仍需耐心等待。同时，投资者也不宜奢望反转后，猪肉股能像2019～2020年那样“躺赚”，毕竟彼时的特殊情况，已不可同日而语了。

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